Сегодня был опубликован отчет ИПЦ за ноябрь по Еврозоне, которые показал довольно позитивные тенденции = снижение ИПЦ на -0,3% по итогам месяца. Да, в годовом выражении показатель подрос с 2% до 2,3%, что связано с т.н. эффектом низкой базы, так как из статистики выпал ноябрь 2023 с показателем -0,6% м/м. Базовый ИПЦ (без учета продуктов питания и энергии) остался на прежнем уровне в 2,7% г/г, но по итогам месяца снизился сразу на -0,6%.
Если взглянуть на данные в разрезе, то можно отметить важную победу = по итогам ноября снизился показатель ИПЦ в услугах, причем снизился довольно не плохо (-0,9%). Так же я бы отметил что текущий рост цен на газ хоть и прибавил к ценам на энергию +0,6% м/м, но в годовом выражении цены на энергию продолжают находится в отрицательной зоне.
Последние комментарии чиновников из ЕЦБ демонстрировали готовность и дальше снижать ставку, а после выхода таких данных может сложиться и решение действовать более быстрыми темпами. Это может создать давление на EUR.
В тоже время из ФРС звучат предложение взять паузу — что оказывает поддержку USD.

( Читать дальше )

Сегодня были опубликованы данные по новым рабочим местам (non-farm payrolls) от ADP, первичным заявкам на пособие по безработице и общему числу лиц, получающие это пособие.

Отчет non-farm от ADP оказался довольно хуже ожиданий, продемонстрировав минимальное количество новых рабочих мест за август за последние 12 месяцев, кроме этого в сторону снижения были пересмотрены показатели прошлого периода.

Но в тоже время заявки на пособие по безработице за последнюю оказались ниже ожиданий, так же снизилось и число получающих пособие. Так же можно отметить, что затраты на рабочую силу за 2й квартал резко снизились, что демонстрирует нам остановку роста заработных плат.

( Читать дальше )

Вчера котировка валютной пары EURUSD достигла локального максимума на отметке 1.1130. Последний раз данные цены наблюдались в середине июля 2023 года.

Продолжению ослабления USD способствовали 2 события: публикация протоколов FOMC и корректировка данных по рынку труда. Вчера Минтруд США выпустил обновленные данные из которых следует, что рынок труда более слаб, чем это предполагалось ранее. Это добавило рынку уверенности в более мягких действиях ФРС на предстоящих заседаниях. Касаемо протоколов FOMC с последнего заседания, сейчас вижу как многие разгоняют посыл что ФРС чуть ли не объявили о снижении ставки в сентябре. Протокол и правда позитивный, в резюме члены ФРС отметили снижение инфляции, рост безработицы и замедление роста рабочих мест за прошедший год и риски для достижения целей в области занятости и
инфляции продолжают снижаться. Но в тоже время было подчеркнуто, что ФРС будет готов начать снижение ставки, пока он не обрел большую уверенность в том, что инфляция движется устойчиво к целевой отметке в 2%. Следующие шаги члены ФРС договорились принимать на основе данных по ИПЦ, инфляционным ожиданиям и рынка труда.

( Читать дальше )

👉На позавчерашнем заседании ФРС снова принял решение сохранить ставку на текущем уровне, как это и прогнозировалось. Основная интрига была в том, на сколько последние данные по ИПЦ в США повлияли на прогнозы ФРС по дальнейшему ДКП.

👆🏻На фоне ожиданий ужесточения риторики регулятора мы и наблюдали коррекцию на фондовом и криптовалютном рынках, а так же укрепление USD. Но ФРС в итоге свои прогнозы на 2024 год не скорректировала: планы по снижению ставок в этом году остаются в силе, а так же планируется замедление темпов количественного ужесточения. При этом Пауэлл заявил, что сокращение ставок может начаться «довольно скоро».
👉При этом некоторые моменты в прогнозах ФРС все-таки были смещены в пользу ужесточения. В частности, сократился прогноз снижения ставки в 2025 году. Но судя по всему, рынок в данный момент решил сосредоточится на более близком периоде и игнорировал долгосрочные прогнозы. CME FedWatch Tool по прежнему ожидает первое снижение ставки ФРС в июне с вероятностью 62,8%.

( Читать дальше )

👉Сегодня были опубликованы еженедельные данные по рынку труда, данные по розничным продажам и индекс цен производителей в США.

👉За прошлую неделю число первичных заявок на получение пособий по безработице вновь продемонстрировали стабильность вблизи 200 тысяч новых заявок, а общее число получающих пособие выросло ниже ожиданий. Так же по итогам февраля выше ожиданий выросли цены производителей. Объем розничных продаж так же показал рост, но ниже ожиданий.

👆🏻Если взглянуть на данные по пром. инфляции, то можно увидеть, что этот показатель обычно является опережающим и вслед за пром. инфляцией с лагом в 3-6 месяцев начинает расти и потребительская инфляция. В целом, вышедшие данные демонстрируют негативную тенденцию — экономика сильна, безработица растет, инфляция не снижается и даже растет. Это создает предпосылки для смещения ожиданий по началу снижения ставки на более долгий срок. Вообще, такие процессы в экономике принято называть стагфляцией. 

👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD все еще имеет перевес последних: 46,4% покупателей против 53,6% продавцов, что указывает на вероятность продолжения ослабления DXY. В тоже время рост числа покупателей может свидетельствовать о начале смены тенденции.

( Читать дальше )

👉Недавно были опубликованы важные данные по рынку труда в США, которые приподнесли несколько сюрпризов.

👆🏻Во-первых, безработица выросла с 3,7% до 3,9% — что оказалось выше ожиданий в 3,7%.
👆🏻Новые рабочие места (Non-farm payrolls) оказались выше ожиданий, но в тоже время январский показатель был пересмотрен в пользу снижения почти на 30%. В итоге среднее количество новых рабочих мест даже оказалось ниже прогноза.
👉Все это укладывается в ожидания ФРС об охлаждении экономики на пути к снижению темпов инфляции до целевых отметок. После публикации данных вероятность снижения ставки в июне выросла с 71,9% до 79,4%. В общем, рынок получил очередной позитив — охлаждение рынка труда при уверенном росте экономики. Это ли не очередные доказательства «мягкой посадки»?
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD имеет перевес последних: 32,8% покупателей против 67,2% продавцов, что указывает на вероятность ослабления DXY и роста EURUSD.
👉Технический обзор и выводы по дальнейшему поведению индекса доллара DXY уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

( Читать дальше )

👉Инфляция в США по итогам января составила +0,3% м/м, что оказалось выше ожиданий в +0,2%. В годовом исчислении показатель снизился с 3,4% до 3,1% против ожидаемых 2,9% г/г.
👉Базовый показатель (без учета цен на продукты питания и энергию) показал месячный прирост +0,4% и сохранил годовые темпы в +3,9%.

👉Если взглянуть на показатели в разрезе, то сразу бросается в глаза сохранение тенденции на снижение цен во всем, что связано с энергией. Вся категория «энергия» показала по итогам января снижение цен на -0,9%. При этом бензин снизился на -3,3%. Вполне ожидаемый результат, так как средняя цена нефти в январе была ниже, чем в декабре.
👉Помимо этого снижение цен наблюдалось в категориях: медицинские товары (-0,6%), одежда (-0,7%) и подержанные автомобили (-3,4%).
👆🏻А вот все, что связано с услугами — демонстрирует очередное ускорение роста цен. Так, медицинские услуги выросли в январе на +0,7%, что стало максимальным значением за последние 12 месяцев. Транспортные услуги приросли на +1%, жилье на +0,6%, энергетические услуги прибавили +1,4%. В целом категория «услуги за вычетом энергетических услуг» показала прирост +0,7%, что стало максимальным значением более, чем за последние 12 месяцев.

( Читать дальше )

👉Не смотря на снижение цены на нефть, категория «энергия» в прошлом месяце вышла в плюс, причем сразу на +0,4%. Последние 2 месяца при этом сильно растет цена на электричество (+1,4% в ноябре и +1,3% в декабре).

👉Рост цен в услугах никак не хочет останавливаться и снова демонстрирует прирост +0,4% м/м.

( Читать дальше )

👉Совсем недавно был опубликован отчет по ИПЦ в США за ноябрь. По итогам прошлого месяца инфляция выросла на +0,1%, что оказалось немного выше ожиданий в 0%. При этом в годовом исчислении ИПЦ составил +3,1%, что оказалось ниже предыдущего показателя в +3,2% и совпало с ожиданиями.
👉Базовый ИПЦ (без учета цен на продукты питания и энергию) полностью совпал с ожиданиями и составил +0,3% в динамике м/м и +4% в годовом выражении.
👉Таким образом средний прирост ИПЦ за последние 3 месяца составил +0,166%, что при сохранении текущих темпов указывает на годовую динамику в 2% — то что нужно ФРС. Если взглянуть на динамику 11 месяцев 2023 года, то среднее значение составляет +0,27%, что указывает на годовые темпы в 3,27%.
👉Если взглянуть на показатели в разрезе, то можно увидеть что очередные позитивные показатели ИПЦ достигнуты вновь за счет энергии, цены на которую снизились на -2,3% м/м до -5,4% в годовом выражении. Сильнее всего снизились цены на бензин — сразу на -6%, что стало самым сильным месячным снижением в 2023 году.

( Читать дальше )

👉Сильное укрепление USD в четверг и пятницу выглядело не особо логично на фоне вышедших новостей по рынку труда, так как теперь рынок ожидает, что ФРС достигли пика повышения ставки. В настоящий момент инструмент CME FedWatch Tool указывает на 7% вероятность повышения ставки в сентябре:


 и 35,1% вероятность повышения ставки в ноябре, хотя еще неделю назад ожидания повышения ставки в ноябре составляли 58,6%:

( Читать дальше )